Le blog de Thomas Boury

Une façon de créer un entreprise c’est aussi de reprendre un société en difficulté. L’intérêt est multiple

• Société existante avec un actif
• Moindre coût de démarrage (achat)

Mais il ne faut pas sous-estimer l’investissement pour redresser l’entreprise et surtout avant de s’engager de connaitre l’origine des difficultés de la société:

• Problème de gestion
• Le Chiffre d’Affaires reposant sur un gros client
• secteur concurrentiel
• offre commerciale
• coût de structure

pour regarder des annonces de sociétés, voici une sélection de site:

• Association Syndicale Professionnelle d’Administrateurs Judiciaires
• Procécurescollectives.com
• RedressementJudiciaire.com

En fin de vie d’une entreprise, qui passe généralement par un redressement ju

La réduction d’impôt accordée aux entreprises au titre du “crédit d’impôt recherche” sera portée de 10% à 30% des investissements en recherche et développement, dans une limite de 100 millions d’euros de dépenses, a annoncé vendredi la ministre de l’Economie Christine Lagarde.

Au-delà de ce seuil, le crédit d’impôt sera limitée à 5% des investissements, a-t-elle précisé lors d’une conférence de presse.

Pour les entreprises qui demandent à en bénéficier pour la première fois “le crédit d’impôt sera porté à 50%”, a ajouté Mme Lagarde.

Cette amplification du crédit d’impôt recherche (CIR) renchérira son coût pour le budget de l’Etat, qui devrait progressivement passer de près d’un milliard d’euros actuellement à 2,7 milliards en 2012, a indiqué la ministre.

La mesure sera inscrite dans le budget 2008, en cours de préparation.

Cette réforme vise à simplifier le crédit d’impôt recherche, un dispositif apprécié des entreprises, mais qui était jusqu’ici “compliqué et difficile à manier pour les entreprises”, a expliqué Christine Lagarde.

Quelque 7 400 entreprises ont déposé une demande au titre de l’année 2005, dont 5.430 en ont effectivement bénéficié.

Source: Reuters:
Près d’un quart des grandes entreprises françaises sont concernées par les répercussions de la crise des crédits immobiliers “subprime” aux Etats-Unis, selon un sondage de l’Association française des trésoriers d’entreprise (AFTE).
Dans un communiqué, l’association précise que sur 876 de ses membres interrogés pour cette enquête effectuée entre le 21 et le 23 août, 129 ont répondu, soit un taux de retour de 15%.
Sur ce total, 23% ont répondu que leur entreprise était concernée par la crise du “subprime”, et ce principalement de trois manières : des placements dans des fonds investis dans des actifs “subprime”, une hausse des marges sur les financements ou des difficultés de refinancement signalées par plusieurs sociétés ayant fait l’objet d’un LBO (rachat par des fonds avec effet de levier).
Les trésoriers interrogés ont estimé dans une proportion similaire (24%) que la crise des marchés pouvait entraîner un ralentissement de l’activité de leur entreprise.
Ils sont 70% à penser que cette crise peut entraîner un ralentissement économique généralisé, qui serait déclenché par une crise de l’immobilier, notamment aux Etats-Unis.

A ce jour, les comptables d’entreprise place la trésorerie disponible. Celle-ci est très souvent disponible temporairement, car elle correspond au paiement d’un fournisseur dans 30 ou 60 jours. Pendant qu’est disponible ce cash, les comptables placent cet argent.

Pour cela, ils ont le choix entre :

• Sicav : monétaire, monétaire dynamique,
• CAT (Compte à Terme),
• Obligation ou sicav obligataire obligataires , obligataires dynamiques.

Récemment, la BNP et d’autres assets managers ont bloqués leurs fonds afin de La conséquence la plus grave est de se voir bloquer la trésorerie investie dans des fonds monétaires dynamique. Avec la chute des marchés financiers, certains Asset Managers (BNP Asset Management, …) ont bloqué le retrait sur certains de leurs fonds monétaires dynamiques, car ils subissent de plein fouet l’assèchement de liquidité disponible. La conséquence pour une PME est, faute de pouvoir récupérer sa trésorerie investie dans des opcvm monétaires dynamiques pour pouvoir payer un fournisseur, devront emprunter de nouveau. La crise a contraint les banques à resserrer les conditions d’octroi de prêts. Certaines PME se verront dans l’impossibilité de payer leur fournisseur. Notre Premier ministre François Fillon a estimé dans un entretien au Monde daté de mercredi (demain)que les banques “ne doivent prendre aucune mesure de durcissement du crédit”.

Le scénario exposé ci-dessus est certes marginal mais a le mérite d’être présenté.

Nous devrons suivre les évolutions de la crise des “subprimes”.

Le problème actuel, lié aux crédits à risques dit “subprime” est une part minime des crédits hypothécaires américains: 1100 à 1200 milliards de dollars soit 12% du marché hypothécaire. Les défauts de paiement sur ces crédits sont de l’ordre de 14% en moyenne, en ce moment, alors qu’ils furent de 10% en début d’année. Les pertes résultantes de ces crédits seraient, selon certains, de l’ordre de 25 milliards de dollars,
d’autres avancent des chiffres entre 100 et 200 milliards de dollars.

Les victimes de ces défauts en premiers impactés sont les prêteurs(sociétés de crédit immobilier) et les hedges funds qui financent les prêteurs ou on des actions de ceux-ci cotés en Bourse.

Voici une liste de prêteurs qui sera mise à jour:

• American Home Mortgage Investment Corp, en faillite depuis vendredi 17 août, 7000 personnes licenciées,
• Accredited Home Lenders, La société de crédit immobilier américaine spécialisée dans les prêts sans garantie, bientôt déclaré faillite ou du moins loi chap 11, suppression de1 600 emplois,
• American Home revendiquait l’an dernier la place de numéro dix américain du crédit hypothécaire aux particuliers avec 59 000 Mds $ de prêts consentis l’an dernier,
• NovaStar Financial: difficultés financières,
• Countrywide Financial Corp.: 1ère société de crédit américaine,
• BNC Mortgage, filiale crédit immobilier subprime de Lehman Brothers Holdings a annoncé sa fermeture 1 200 licenciements (21 août),
• First Magnus Financial,
• Capital One,
• Amstar Financial Homdings, basé à Houston, va fermer sa division de prêts hypothécaires et céder son réseau de 118 agences,
• Carmel, filiale de HSBC, première banque européenne, a annoncé sa fermeture: 600 collaborateurs.
• … 50 autres sociétés américaines, de crédit auraient déjà fermées leurs portes.

Voici une liste de Hedge funds et banque qui sera mise à jour:

• Bear Stearns, dont 2 fonds ont été renfloués à hauteur de 3 Mds $,
• IKB, allemand, renfloué par ses confrères à hauteur de 5 Mds EUR,
• Impacts Mortgage Holdings, fonds d’investissement sur le marché hypothécaire, prévoit de supprimer 350 emplois,
• Delta Financial a licencié 300 personnes
• Le hedge fund Global Equity Opportunities de Goldman Sachs, renfloué la semaine dernière à hauteur de trois milliards de dollars par la banque et des investisseurs.

A suivre.

Depuis la fin de la crise consécutive aux attentats du 11 septembre 2001, la FED a monté progressivement ses taux pour arriver à 5.25%. De l’autre coté de l’atlantique, la BCE a suivi le même chemin estimant que la croissance européenne était forte. Hors il s’avère qu’elle est très disparate au sein de la CEE. Avant la crise financière commencée fin juillet, entrainant la fallite de nombreux prêteur pour du financement immobilier dit “subprime” ainsi que de quelques hedges funds exposés à ce financement, la BCE a prévu de serrer un peu la vis en augmentant en septembre ses taux de 25 bp pour les amener à 4.50%. Seulement, vendredi dernier, la FED a décidé de baisser de 50 bp son taux d’escompte, à la suprise générale. Ceci n’augure rien de bon pour son taux de base en le baissant de 25 bp voire 50 bp en septembre prochain. Il est de 5.25% actuellement.

Contrairement aux USA, notre BCE, peu réactive, risque d’aggraver la crise notamment avec des taux beaucoup trop élevés. Faute de pouvoir se financer, de nombreuses socités vont devoir cesser d’envisager de croitre voire leur faillite, entrainant une pause dans la croissance. Depuis 15 jours, les conditions d’octroi de crédit se sont resserrées. Pour les particuliers, ceci peut entrainer une crise immobilière. Certains verraient dans une baisse des taux une décrédibilisation de la BCE, qui n’auront pas vu arriver cette crise. Ceci peut servir de leçon aux membres de la BCE afin qu’ils soient plus à l’écoute des entreprises européennes et de proposer des taux bien adaptés à la situation. Je ne pense pas qu’avec un taux de base à 4.25%, l’Europe puisse est compétitive et soit adaptée à notre croissance molle de moins de 2.5%.

Nous suivrons donc la prochaine réunion de la BCE dans 15 jours.

Dans l’avenir, des activités vont se développer autour de ces 2 secteurs, en France. Pour le moment, seule la Suisse a au niveau du gouvernement impulser pour la substitution du transport routier par du ferroutage. En France, pour le moment, ça ne peut venir que de groupe privée. Veolia a notamment ouvert une filiale pour assurer du Fret (container et wagons). Et il est probable qu’ils aillent et s’étendent vers le ferroutage.

Quelques liens
Novatrans, opérateur français de ferroutage
Site perso dédié aux projets de tunnel ferré France / Italie pour le fret

au début, ça a commencé en début d’année avec une augmentation des défaillances de paiements des américains “pauvres” à qui des banques ont octroyées des prêts malgré leur insolvabilité. Et depuis, de nombreux fonds ont fermé ou ont été refloué, les dérivés de crédit autres que ceux sur du subprime ne trouvent plus preneurs. Lees banques centrales américaines, européennes et japonaises injectent en masse des liquidités pour ne pas assiter à un assechement d’argent. Pour le moment, il est trop tôt pour prejuger des impacts en Europe: crise de l’immobilier (problable). Aux USA, pour le moment, on a une crise immobilière qui devraient engendrer un ralentissement de la croissance. A suivre.

Je vous ai parlé il y a 15 jours de cela du paquet fiscal décidé par le gouvernement. Les contribuables éligibles à l’ISF pourront déduire de leur ISF les investissements dans les PME jusqu’à 50% de leur versement dans les Fonds d’Investissement de Proximité (FIP) avec un plafond fixé à 20 000 euros pour un avantage fiscal de 10 000 euros. La France compte par moins de 400 000 contribuables imposés à l’ISF, dont 20 000 contribuables paient environ 20 000 euros d’ISF par an et 15 000 plus de 50 000 euros.

Ainsi, pour capter une partie de cette manne financière, Turenne Capital va lancer prochainement un FIP à destination des assujettis à l’ISF. Le FIP respectera les contraintes imposés par la loi sur ces fonds. De nombreux projets qui ne trouvaient pas de financement vont pouvoir ainsi trouver des financements.